[अंतरराष्ट्रीय स्थिति]：आगे-देख विश्लेषण की वैश्विक वस्तु आपूर्ति श्रृंखला, विस्तार से मझधार करने के लिए नदी के ऊपर और डाउनस्ट्रीम, व्यापार से वितरण करने के लिए प्रसंस्करण और विनिर्माण है।

उद्योग से "मझधार" करने के लिए "अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम"

से "व्यापार वितरण" करने के लिए "प्रसंस्करण और विनिर्माण"

(मैं) थोक आपूर्ति श्रृंखला उद्यमों: सेवारत के उत्पादन और संचलन में थोक वस्तुओं की

वस्तुओं सामग्री परिसंचरण क्षेत्र में प्रवेश कर सकते हैं कि वस्तुओं को देखें और खुदरा लिंक से अलग कर रहे हैं, वस्तु है जो गुण और औद्योगिक और कृषि उत्पादन और खपत के लिए उपयोग किया जाता है। वस्तु उद्योग की विशेषताओं के अनुसार, थोक वस्तुओं औद्योगिक उत्पादों और कृषि उत्पादों में विभाजित मोटे तौर पर किया जा सकता है। उनमें से, औद्योगिक उत्पादों शामिल लौह अयस्क, इस्पात, तांबा, कोयला, कच्चे तेल, प्लास्टिक और अन्य काले, गैर-लौह धातुओं और ऊर्जा chemicals. कृषि उत्पादों शामिल सोयाबीन, मक्का, रबर, लकड़ी और अन्य कृषि और किनारे वस्तुओं है।

वस्तुओं की विशेषता द्वारा बड़े पैमाने पर की आपूर्ति और मांग की, बड़ी कीमत उतार चढ़ाव, आसान वर्गीकरण और मानकीकरण, और मजबूत वित्तीय विशेषताओं है। कमोडिटी आपूर्ति श्रृंखला उद्यमों मुख्य रूप से खरीद की सेवा, अपस्ट्रीम और मझधार की सूची और वितरण निर्माताओं, सहित घरेलू और विदेशी व्यापार के कच्चे माल और अर्द्ध तैयार उत्पादों और संबंधित आपूर्ति श्रृंखला सेवाओं, औद्योगिक उत्पादन प्रक्रिया की निरंतरता सुनिश्चित करने के लिए इतनी के रूप में, औद्योगिक तकनीकी प्रगति को बढ़ावा देने, औद्योगिक उन्नयन और उत्पादन क्षमता में सुधार होगा।

विदेशी ठेठ थोक आपूर्ति श्रृंखला में कंपनियों

Glencore शामिल, Trafigrok, Cargill, Mitsui और कं, एडीएम, आदि उनके व्यापार गुंजाइश वैश्विक धातुओं और खनिजों को शामिल किया गया, ऊर्जा उत्पादों, औद्योगिक उत्पादों, कृषि उत्पादों (5.980, 0.18, 3.10%), खाद्य खनन (या उत्पादन), प्रसंस्करण, शोधन, परिवहन, भंडारण, व्यापार और आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन सेवाओं, आदि

(द्वितीय) मांग विशेषताओं: खनिज संसाधनों की खपत "एस" ट्रैक और विकास सीमा

अनुसंधान के अनुसार निष्कर्ष के शैक्षणिक कागज "के ऊर्जा की सीमा और चक्र और खनिज संसाधनों की खपत विकास",

, अर्थव्यवस्था के विकास के साथ, प्रति व्यक्ति प्राथमिक ऊर्जा की खपत विकसित देशों या क्षेत्रों में एक धीमी विकास दिखाया है, तेजी से विकास, मंदी विकास जब तक शून्य विकास या धीमी गति से विकास. के "एस" के आकार का प्रक्षेपवक्र की नकारात्मक विकास. इस कानून के विकास में प्रकट है मोड़ बिंदु और शून्य विकास बिंदु संसाधन की खपत, और अंक परिवर्तन को बारीकी से संबंधित है की महत्वपूर्ण संकेतक के आर्थिक और सामाजिक विकास शहरीकरण के रूप में ऐसे दर, आर्थिक (औद्योगिक) संरचना, बुनियादी सुविधाएँ पूर्णता, और सामाजिक धन संचय स्तर. कि है, आर्थिक विकास के साथ, कि है, में निरंतर वृद्धि के प्रति व्यक्ति आय या प्रति व्यक्ति सकल घरेलू उत्पाद, शहरीकरण दर, बुनियादी सुविधाएँ निर्माण, और स्तर के सामाजिक धन संचय को बढ़ाने के लिए जारी, और थोक वस्तुओं या संसाधन की खपत उत्पादों धीरे-धीरे दर्ज एक अर्ध-पास संतृप्ति के राज्य, और खपत संरचना परिवर्तन की वजह है प्रमुख खनिजों के रूप में लोहा, तांबा, और एल्यूमीनियम धीरे-धीरे करने के लिए प्रति व्यक्ति तक पहुँचने की खपत सीमा औद्योगीकरण के बीच में, और औद्योगिक संरचना के कारण समायोजन और उन्नयन, और आर्थिक संरचनात्मक परिवर्तन को बढ़ावा देने; पोस्ट-औद्योगिक विकास चरण में प्रवेश, राष्ट्रीय आर्थिक प्रणाली के साथ सेवा उद्योग के मुख्य शरीर धीरे-धीरे विकास बनाता है के रूप में प्रति व्यक्ति ऊर्जा की खपत सीमा तक पहुँचने मूल्य है।

से डेटाविदेशी देशों शो जब कि प्रति व्यक्ति सकल घरेलू उत्पाद से अधिक 20,000-22,000 अमेरिकी डॉलर, के संचय के सामाजिक धन दर्ज किया है एक उच्च स्तर, और थोक खनिज संसाधनों की खपत एक शून्य विकास या नकारात्मक विकास के चरण में है. उच्च तकनीक की विशेषता कम ऊर्जा की खपत और कम सामग्री की खपत के तृतीयक उद्योग मुख्य बन गया सकल घरेलू उत्पाद के लिए योगदानकर्ता.

(तृतीय) व्यापार मॉडल: व्यापार पर आधारित वितरण, का विस्तार करने के लिए प्रसंस्करण और विनिर्माण

विदेशी थोक आपूर्ति श्रृंखला नेताओं व्यापार से व्युत्पन्न ज्यादातर कर रहे हैं, और कोर के व्यापार मॉडल फैलता ट्रेडिंग है, सहित समय फैलता है और वितरण फैलता है। में दोष के व्यापार मॉडल है कि जब कमोडिटी की कीमतों गिर करने के लिए और बाजार जारी हो जाता अधिक पारदर्शी, यह अक्सर कि इसका मतलब traders' संकीर्ण फैलता है और वे भी सूची के जोखिम को सहन करने के लिए गिर जाता है।

Summarizes के विकास के कानूनों के विशिष्ट विदेशी थोक कमोडिटी आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों. Commonalities के :( कर रहे हैं 1) व्यापार है अभी भी सबसे थोक आपूर्ति के व्यापार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा श्रृंखला कंपनियों, लेकिन कुछ व्यापारियों जो बस खरीदने और बेचने कर रहे हैं, और एक ही समय में के रूप में व्यापक आपूर्ति श्रृंखला सेवाओं द्वारा साथ खरीद और वितरण, सूची प्रबंधन, विनिर्माण और प्रसंस्करण;(2) पर आधारित हस्तक्षेप की गहराई में औद्योगिक श्रृंखला और मूल्य वर्धित सेवाओं के लिए मांग, यह बहुत महत्वपूर्ण है बाहर ले जाने के लिए संबंधित परिसंपत्ति लेआउट, कार्गो के नियंत्रण का एहसास करने के लिए इतनी के रूप में ऋण जोखिम के अधिकारों और सख्त नियंत्रण;(3) विकास के पथ पर, मझधार पर आधारित व्यापार लिंक, करने के लिए विस्तार के अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम के औद्योगिक श्रृंखला (अपस्ट्रीम खनिज संसाधनों के अधिग्रहण/विनिर्माण और प्रसंस्करण, डाउनस्ट्रीम गहरी प्रसंस्करण/वितरण) ।

1. Trafigura: एकीकृत वस्तु की आपूर्ति श्रृंखला सेवा प्रदाता, व्यापार और समर्थन की आपूर्ति श्रृंखला सेवाओं. मुख्य विकास पथ शामिल :( 1) सख्त हेजिंग और वित्तपोषण रणनीतियों में अपनाया जाता व्यापार प्रक्रिया, इतना है कि कीमत में थोक वस्तुओं के उतार चढ़ाव अपेक्षाकृत छोटे आधार करने के लिए स्थानांतरित कर रहे जोखिम;(2) के कुंजी रसद नोड्स अटक जाते हैं, और माल की आपूर्ति मजबूत बनाया है. नियंत्रण;(3) रणनीतिक निवेश अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम संसाधनों में, ताला अपस्ट्रीम में उच्च-गुणवत्ता manufacturers' उत्पाद खरीद समझौतों, स्थिर नदी के ऊपर की आपूर्ति, और पैमाने और औद्योगिक एकीकरण सेवा क्षमताओं में सुधार.

2. Glencore और एडीएम: कमोडिटी उद्योग श्रृंखला इंटीग्रेटर्स, मुख्य रूप से के माध्यम से प्राप्त करने के लिए वैश्विक निवेश और विलय और acquisitions विविध श्रेणी संचालन. एक ही समय में, नदी के ऊपर और डाउनस्ट्रीम उद्यमों के माध्यम से स्थापित करने के लिए एक मजबूत व्यापार बाध्यकारी, विपणन, रसद, वित्त और अन्य मूल्य वर्धित सेवाओं, प्रसंस्करण और अन्य सेवाओं के करीब विनिर्माण उद्योग विस्तार.

तुलना, के माध्यम से निरंतर विलय और acquisitions, glencore खोल सकते हैं अप औद्योगिक श्रृंखला के रूप में एक "निर्माता + डीलर", जो बारी में भी वस्तुओं के मूल्य निर्धारण को प्रभावित कर सकते हैं, और इसकी परिसंपत्ति लेआउट में निवेश में परिलक्षित है पूरे औद्योगिक श्रृंखला संपत्ति (विशेष रूप से नदी के ऊपर); और कृषि उद्योग के मझधार के व्यापार से फैली एडीएम श्रृंखला डाउनस्ट्रीम के परिष्करण व्यापार करने के लिए, मूल्य वर्धित सेवाओं गंतव्य के रूप में विपणन, लदान और उतराई, आपूर्ति श्रृंखला के लिए सेवाओं बागानों, और संरचित आपूर्ति श्रृंखला वित्त.

Trafigura: मूल्य वर्धित सेवाओं

(मैं) कंपनी अवलोकन: फोकस पर व्यापार और सेवाओं का समर्थन

Beheer B.V., 1993 में स्थापित और मुख्यालय जिनेवा में, स्विट्जरलैंड, वर्तमान में है एक की दुनिया की सबसे बड़ी स्वतंत्र वस्तु व्यापारियों, 8000 से अधिक कर्मचारियों के साथ और 80 कार्यालयों में 48 देशों दुनिया भर में. कंपनी के मौके पर केंद्रित ट्रेडिंग सेवाओं और पेट्रोलियम और पेट्रोलियम उत्पादों के लिए रसद सेवाओं, के रूप में अच्छी तरह से धातुओं और खनिजों के रूप में, और एक वैश्विक स्थापित है ट्रेडिंग व्यापार के माध्यम से चार डिवीजनों: पेट्रोलियम, धातुओं, बिजली और अक्षय ऊर्जा, और शिपिंग है। 2020 में, कंपनी के ऑपरेटिंग आय और परिसंपत्ति आकार 147 पर पहुंच गया। अरब युआन और 57 अरब युआन, क्रमशः.

,कंपनी के मुख्य व्यापार श्रेणियों शामिल कच्चे तेल और पेट्रोलियम उत्पादों, गैर-लौह धातु खनिज, कोयला और लौह अयस्क है। 2020 में, चार मुख्य प्रकार व्यापार की मात्रा 267.7 पर पहुंच गया।/20.9/56.9/19.8 लाख टन क्रमशः. व्यापार की मात्रा का तेजी से विकास में पिछले दस वर्षों में दुनिया में दूसरे स्थान पर रहीं। Trafigura बना दिया पेट्रोलियम उत्पादों और गैर-लौह धातु व्यापार की शर्तें मात्रा.

Trafigura conducts वैश्विक खरीद, भंडारण, मिश्रण और पेट्रोलियम और पेट्रोलियम उत्पादों के लिए परिवहन सेवाओं, के रूप में अच्छी तरह से धातुओं और खनिजों के रूप में, और arbitrage पर आधारित भौगोलिक, समय और फार्म में रूपांतरण प्रक्रिया है। Trafigura का लाभ लेता इसकी पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं बनाने के लिए बड़े खरीद और कम खरीद लागत है। एक ही समय में, मानक डेरिवेटिव ऐसे जोखिम वायदा और एक्सचेंजों समता बचाव करने के लिए इस्तेमाल कर रहे हैं के रूप में, को कम जोखिम, और बचाव क्षेत्रीय जोखिम के माध्यम से वैश्विक सोर्सिंग. तो, के माध्यम से अपने मझधार संपत्ति दुनिया भर में वितरित स्टोर करने के लिए, मिश्रण, परिवहन माल, और हमेशा के लिए बाजार के लिए ध्यान देना शारीरिक arbitrage अवसरों.

(द्वितीय) विकास के पाठ्यक्रम

: तेल व्यापार करने के लिए शुरू होता है और Extades धातु और खनिज व्यापार

1. स्टार्ट-अप अवधि (1993-2001): लैटिन अमेरिकी तेल व्यापार व्यापार के साथ शुरू, धातु और खनिज व्यापार करने के लिए यह फैली. Trafigura Dauphin क्लाउड द्वारा 1993 में स्थापित किया गया था, पूर्व कार्यकारी निदेशक मार्क के अमीर कं (Glencore की पूर्ववर्ती), और पांच अन्य सहयोगियों. इसकी स्थापना के की शुरुआत में, कंपनी में विशेष तेल और धातु दक्षिण अमेरिका में व्यापार, यूरोप और पूर्वी यूरोप, और प्रथम वर्ष में यह लाभदायक था.

इस अवधि, कंपनी का विस्तार करने के लिए शुरू में श्रेणियों और क्षेत्रों के माध्यम से छोटे परिसंपत्ति acquisitions और रणनीतिक के गठन alliances. 1993 में, कंपनी पूरा पहली परिसंपत्ति अधिग्रहण-पेरू गोदाम ऑपरेटर Cormin, और बनाया एक दक्षिण अमेरिकी धातु और खनिज ट्रेडिंग व्यापार इस पर आधारित है। सदी के मोड़ पर, कंपनी रणनीतिक हासिल कर ली प्यूमा ऊर्जा, एक दक्षिण अमेरिकी तेल बुनियादी ढांचे निवेश और वितरक, डाउनस्ट्रीम व्यापार में प्रवेश करने के लिए आदेश में और कंपनी की चैनल को मजबूत क्षमताओं में तेल व्यापार है।

2. तेजी से विकास की अवधि (2001-2010): संकुचन के तेल दैत्य मझधार और डाउनस्ट्रीम व्यापार थोक चक्र पर आरोपित ड्राइव कंपनी के तेजी से विकास. एकीकृत औद्योगिक श्रृंखला आपरेशन के साथ तेल दिग्गज थे अभी भी कुछ कच्चे तेल और रिफाइंड तेल ट्रेडिंग व्यापार में लगे हुए 1990 में एस. अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम के विस्तार के साथ राष्ट्रीय तेल कंपनी और शोधन के overcapacity 2000 के बाद से, तेल दिग्गज के मध्य और डाउनस्ट्रीम से धीरे-धीरे एकीकृत और withdrew व्यापार वितरण व्यापार, उपलब्ध कराने विकास अंतरिक्ष के लिए स्वतंत्र वस्तु व्यापारियों.

पर केएक ही समय, चीन और अन्य देशों के आगे करने के लिए वस्तु मांग तेजी से विकास और अन्य कारकों consolidate वस्तु की आपूर्ति और मांग में असंतुलन की पृष्ठभूमि के महत्वपूर्ण स्थिति, इस अवधि के दौरान टोक की राजस्व पैमाने से 2001 कम से कम 10 अरब डॉलर तेजी से विकास करने के लिए 2010 की 79.2 अरब डॉलर है।

3. परिपक्वता अवधि (2010-वर्तमान): अधिग्रहण की संपत्ति में पूरे उद्योग श्रृंखला त्वरित. इस अवधि के दौरान, विशेष रूप से 2013-2015 में, जब कमोडिटी की कीमतों गिर गया, trafigura निवेश खानों में बड़े पैमाने पर दुनिया भर में (जैसे स्पेनिश तांबा खान MATSA और ब्राजील लौह खदान Ipe) और सेट अप Trafigura खनन समूह बाहर ले जाने के लिए केंद्रीकृत आपरेशन और प्रबंधन नदी के ऊपर की संपत्ति है। एक ही समय में, यह निर्माण वैश्विक रसद Impala रसद भंडारण मंच एकीकरण कंपनी की संपत्ति (जैसे एकीकृत NEMS संपत्ति और निर्माण बहुविध रसद प्रणाली दक्षिण अमेरिका और अन्य स्थानों में) । निरंतर परिसंपत्ति निवेश कंपनी consolidate इसकी ट्रेडिंग स्थिति और बढ़ाने में मदद करता है arbitrage क्षमताओं.

(तृतीय) परिसंपत्ति लेआउट: मझधार रसद भंडारण संपत्ति पर ध्यान केंद्रित

Trafigura ट्रेडिंग व्यापार और फार्म नहीं था पर ध्यान केंद्रित एक दो-स्तंभ व्यापार मॉडल Glencore करने के लिए इसी तरह की "उत्पादन + व्यापार" के माध्यम से परिसंपत्ति विलय और acquisitions. इस Trafigura करने के लिए मुख्य कारण है की insistence पर एक निजी फार्म के कर्मचारी स्वामित्व समन्वय स्थापित करने के लिए ब्याज की संघर्षों शेयरधारकों के बीच और प्रबंधन, जबकि भारी खनिज उत्पादन की एक बड़ी राशि की आवश्यकता परिसंपत्ति लंबी अवधि के निवेश और एक उच्च अनुपात कर्ज और इक्विटी वित्तपोषण. इस पर आधारित वित्तीय संरचना, Tork की अपस्ट्रीम भारी परिसंपत्ति लेआउट अपेक्षाकृत कम है, और लंबी-अवधि परिसंपत्ति निवेश मझधार रसद भंडारण संपत्ति में अधिक ध्यान केंद्रित किया है.

की अपस्ट्रीम संपत्ति Glencore की नदी के ऊपर से अलग कर रहे हैं और डाउनस्ट्रीम औद्योगिक श्रृंखला नियंत्रण, और अपने विलय और अधिग्रहण विचार empower कंपनी के कमोडिटी ट्रेडिंग व्यापार करने के लिए है, जबकि औद्योगिक श्रृंखला निवेश आय साझा करने के लिए एक निश्चित सीमा तक. इस प्रकार के रूप में विशिष्ट प्रदर्शन है :( 1) निवेश मोड, के अनुपात के संयुक्त वेंचर्स है अपेक्षाकृत उच्च;(2) इक्विटी भागीदारी करने के लिए ताला अपस्ट्रीम में उच्च-गुणवत्ता manufacturers' उत्पाद खरीद समझौतों, स्थिर नदी के ऊपर की आपूर्ति और कम व्यापार लागत है।

Trafigura की परिसंपत्ति लेआउट रसद और भंडारण में संपत्ति पर अधिक केंद्रित मध्य और निचले तक पहुँचता है। अपनी स्थापना की शुरुआत में, कंपनी गोदामों वस्तु में भारी निवेश करने के लिए शुरू किया, बंदरगाहों और वैश्विक परिवहन नेटवर्क, मुख्य रूप से की वजह से वस्तु arbitrage कार्गो अधिकारों नियंत्रण की प्रक्रिया विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, कार्ड कुंजी रसद नोड्स लेन-देन लागत को कम करने के लिए है।

विशेष रूप से, Trafigura के मध्य-और डाउनस्ट्रीम रसद भंडारण और वितरण संपत्ति टर्मिनलों Impala द्वारा मुख्य रूप से संचालित कर रहे हैं, trafigura समुद्री रसद और प्यूमा ऊर्जा, उत्पादन--निर्यात करने के लिए पोर्ट परिवहन पर ध्यान केंद्रित, शिपिंग और उपभोक्ता-पक्ष वितरण, क्रमशः, बनाने के लिए एक परिसंपत्ति लेआउट पूरे रसद प्रक्रिया है। में परिसंपत्ति का शर्तें वर्गों, Impala और प्यूमा अधिक बंदरगाहों और भंडारण सुविधाओं में निवेश है, को बनाए रखने के लिए अनुकूल है जो व्यापार स्थिरता की घटना में प्रमुख अंतरराष्ट्रीय व्यापार में उतार चढ़ाव या संरचनात्मक परिवर्तन; जबकि बहुविध परिवहन रसद ट्रकों की प्रणाली, जहाजों, रेलवे, आदि कम लागत और बेहतर दक्षता है. और अंत करने के लिए अंत करने के लिए अनुकूलित आपूर्ति श्रृंखला सेवाओं Trafigura लाने उच्च व्यापार मात्रा.

एक ही समय में, प्यूमा ऊर्जा के लिए भी एक महत्वपूर्ण संसाधन है Trafigura डाउनस्ट्रीम के वितरण के लिए विस्तार करने के लिंक के तेल उद्योग क्षमता है। के बाद से यह 2000 में Trafigura एस के एक सहायक बन गया, यह एक्सॉन मोबिल प्राप्त करने के लिए जारी रखा, शेवरॉन और अन्य गैस स्टेशनों में दक्षिण अमेरिका, अफ्रीका और एशिया. भंडारण और अन्य संपत्ति विस्तार, अपने व्यापार क्षेत्र और उप-श्रेणियों (जैसे विमान तेल, डामर, आदि), और अब बन Trafigura की कुंजी तेल वितरण चैनल है.

(चतुर्थ) वित्तीय प्रदर्शन: उच्च लाभ उठाने और उच्च परिसंपत्ति कारोबार ड्राइव रो

भारी संपत्ति की बढ़ती वितरण के साथ, के अनुपात तय की कुल संपत्ति संपत्ति और संयुक्त उद्यम में निवेश से तेजी से वृद्धि हुई 2.9% में 2007 करने के लिए 14.0% में 2020. तदनुसार, इक्विटी और लंबी अवधि के अनुपात के liabilities करने के लिए कुल संपत्ति गुलाब 21% से 2007 करने के लिए 2020 में 31% है।

कई वस्तु चक्र 2007 के बाद से, Trafigura हासिल सकारात्मक रिटर्न GAAP शुद्ध लाभ के स्तर पर, के साथ एक औसत के रो 22.85%. अधिक स्थिर लाभप्रदता के उपयोग की वजह से है सख्त हेजिंग रणनीतियों में व्यापार प्रक्रिया जबकि Tork माहिर कमोडिटी ट्रेडिंग व्यापार में, और कीमत जोखिम आपरेशन में है प्रभावी ढंग से mitigated (स्थानांतरित करने के लिए एक अपेक्षाकृत छोटे आधार जोखिम) ।

बंटवारे रो, यह देखा जा सकता है कि Trafigura की शुद्ध ब्याज दर अपेक्षाकृत कम है (औसत मूल्य के बारे में 0.9% है), और उच्च रो स्तर अनुपात का लाभ उठाने के द्वारा मुख्य रूप से संचालित है (के बारे में 8 बार) । एक हाथ पर, अल्ट्रा-उच्च का लाभ उठाने के अनुपात Trafigura की निजी कंपनी स्थिति से आता है कम पूंजी बाजार के द्वारा विवश है। एक ही समय में, सबसे लघु-अवधि में liabilities संतुलन शीट व्यापारियों की इसी उच्च-तरलता है संपत्ति (जैसे नकद, सूची, खातों receivable, आदि), इसलिए, भले ही स्तर का लाभ उठाने की है उच्च, के तरलता जोखिम अपेक्षाकृत छोटा है (समायोजित कर्ज-करने के लिए-इक्विटी अनुपात 2020 है में केवल 0.35, मानते हुए कि सबसे लघु-अवधि संपत्ति liabilities चुकाने के लिए लघु-अवधि जल्दी से महसूस किया जा सकता है) ।

के तहत अत्यधिक leveraged के वित्तीय संरचना

, Tork भी अपनाया परिसंपत्ति के खातों की securitization receivable और सूची के रूप में एक बंद-संतुलन शीट वित्तपोषण विधि, जो सक्षम करने के लिए कंपनी के काम राजधानी जल्दी से महसूस किया जा सकता है। विशेष रूप से, Trafigura है सेट अप परिसंपत्ति securitization प्लेटफार्मों के रूप में TSF और Argo, बेचने कर सकते हैं जो खातों मंच पहुंचाने के बाद तुरंत वस्तुओं और प्राप्त करने के लिए receivable transactional चुकाने के लिए नकद ऋण. एक ही समय में, परिसंपत्ति के securitization मंच उठाती धन द्वारा जारी करने वाले विधेयकों (TSF मंच है जो की निवेश ग्रेड) और नकद बरामद का उपयोग करता है के रूप में रुचि निवेशकों करने के लिए जारी करने के लिए.

, बावजूद mitigating कीमत जोखिम के माध्यम से हेजिंग और खरीद और बिक्री समझौतों, trafigura की वित्तीय प्रदर्शन कमोडिटी बाजार की स्थितियों की पूरी तरह से स्वतंत्र नहीं है, और Trafigura की शुद्ध ब्याज दर हासिल उच्च स्तर में 2009, 2013-2015 और 2020. Trafigura की उच्च आय करने के लिए कारण मुख्य रूप से कर रहे हैं :( 1) बड़े कमोडिटी की कीमतों में उतार चढ़ाव (उच्च डिग्री के बीच असंतुलन की आपूर्ति और मांग);(2) वर्तमान वस्तु संरचना बाजारों में है एक बढ़ती राज्य (contango) ।

क्षैतिज तुलना, ऑपरेटिंग लाभ मार्जिन के पिछले पांच साल में Trafigura Glencore की ट्रेडिंग व्यापार की तुलना में कम है, 1.18% की एक औसत के साथ/1.83%, क्रमशः. के लेआउट के लिए औद्योगिक श्रृंखला एकीकरण या कारण की मजबूत Glencore की लाभप्रदता की ट्रेडिंग व्यापार है। अतीत में पांच साल, के सकल लाभ मार्जिन की Trafigura की तेल और धातु खनिज व्यापार था 2.42%/2.41% क्रमशः. एक ही अवधि के दौरान, EBITDA के Glencore की तेल और धातु खनिज के लाभ मार्जिन ट्रेडिंग व्यापार था 1.4%/3.2% क्रमशः. Glencore के लिए, उत्पादन की विधा अधिक खनिजों में धातु खनिज क्षेत्र और बेच व्यापार करने के लिए उन्हें विभाग को कम कर सकते हैं लेन-देन लागत और लाभ मार्जिन में सुधार करने के लिए एक निश्चित सीमा तक. लेकिन एक ही समय में, विस्तार के अपस्ट्रीम संपत्ति भी वृद्धि लाभ अस्थिरता. (रिपोर्ट स्रोत: भविष्य लगता टैंक)

Glencore: जारी रखा अपस्ट्रीम विलय और Acquisitions

बनाने "उद्योग + व्यापार" विशालकाय

(मैं) कंपनी अवलोकन: "उद्योग + व्यापार" थोक आपूर्ति श्रृंखला विशाल

Glencore इंटरनेशनल होल्डिंग्स (Glencore अंतरराष्ट्रीय एजी) द्वारा 1974 में स्थापित किया गया था। संस्थापक मार्क अमीर और बर्र में मुख्यालय, स्विट्जरलैंड. यह दुनिया की अग्रणी विविध प्राकृतिक संसाधन उत्पादन और ट्रेडिंग कंपनी है। वर्तमान में, कंपनी मुख्य रूप से औद्योगिक में लगे हुए है (औद्योगिक) और ट्रेडिंग (विपणन) व्यापार की धातु खनिजों के लिए और energy. के मुख्य श्रेणियों में कर रहे हैं तेल, कोयला, तांबा, कोबाल्ट, जस्ता, आदि 202020 में, व्यापार गुंजाइश 35 से अधिक देशों और क्षेत्रों को शामिल किया गया, और ऑपरेटिंग आय और परिसंपत्ति पैमाने क्रमशः 142.3 अरब कर रहे हैं और 118 अरब अमरीकी डॉलर.

(द्वितीय) विकास के पाठ्यक्रम

: तेल व्यापार शुरू होता है और नदी के ऊपर करने के लिए विस्तार खनिज संसाधनों

Glencore पेट्रोलियम और धातु उत्पादों में विशेषज्ञ करने के लिए स्थापित किया गया था। वैश्विक व्यापार सेवाओं, कंपनी के रूप में विकसित करने के लिए जारी और प्राप्त करने के लिए जारी धातु खनिजों और ऊर्जा संसाधनों अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम संपत्ति और इक्विटी, अब है दुनिया की थोक वस्तु बन उद्योग श्रृंखला के विशाल क्षेत्र, और खनिज उत्पादन व्यापार कीमत उतार चढ़ाव भी वृद्धि अपने लाभ अस्थिरता.

1. स्टार्ट-अप अवधि (1974-1994): कंपनी के तेल व्यापार से शुरू, विविध श्रेणियों और नदी के ऊपर करने के लिए बढ़ाया खनिज संसाधनों. 1970 के दशक के बाद, तेल-उत्पादन के साथ देशों के माध्यम से nationalization और ओपेक की स्थापना को ठीक करने के लिए तेल संसाधनों निष्कर्षण और मूल्य निर्धारण शक्ति, मूल खड़ी औद्योगिक श्रृंखला की एकता टूट गया, अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम तेल व्यापार धीरे-धीरे फला.

Glencore की पूर्ववर्ती मार्क अमीर सह. एजी और वीटो (वर्तमान में दुनिया की सबसे बड़ी तेल व्यापारी) इस अवधि के दौरान स्थापित किया गया था और धीरे-धीरे अप प्राप्त तेल व्यापार अनुबंध द्वारा ईरान में और पूर्व सोवियत संघ. 1981 के बाद से, Glencore विस्तार किया गया है करने के लिए अपने व्यापार श्रेणियों कृषि उत्पादों और कोयला acquisitions के माध्यम से. 1988 में, Glencore खनिज संसाधनों अपस्ट्रीम का विस्तार करने के लिए शुरू किया, पेरू जस्ता मेरा Perubar 67% शेयरों के अधिग्रहण के माध्यम से, पहली बार में असली औद्योगिक संपत्ति को नियंत्रित करने की हिस्सेदारी है।

2. तेजी से विकास की अवधि (1994-2013): ऊपर की ओर कमोडिटी की कीमतों की अवधि के दौरान, खनिज संसाधनों हो जाएगा लगातार हासिल कर ली, और विलय और Xstrata जाएगा परिवर्तन को पूरा करने के लिए एक व्यापक संसाधन कंपनी है। एक प्रबंधन buyout और कंपनी के नाम के बाद करने के लिए परिवर्तन Glencore, कंपनी त्वरित इक्विटी की प्रक्रिया और परिसंपत्ति के विलय और acquisitions. इस अवधि के दौरान, के विलय के लक्ष्य और acquisitions थे मुख्य रूप से सुपर-बड़े खनिज संपत्ति और कंपनियों (जैसे कंपनी के रूप में के बड़े तांबा और कोबाल्ट अयस्क Katanga और Mopani, सीसा और जस्ता मेरा Kazzinc और Xstrata के प्रमुख अंतरराष्ट्रीय खनिज खनिक) ।

अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम के विलय और acquisitions त्वरण के साथ थोक में ऊपर की ओर अवधि, glencore की तय संपत्ति और लंबी-अवधि इक्विटी निवेश संपत्ति की राशि में बढ़ रही है, और 2013 में Xstrata के साथ विलय पूरा करने के बाद, यह रहा ऊपर 50%, होता जा रहा एक अपेक्षाकृत छोटे परिसंपत्ति-भारी कंपनी के बीच अंतरराष्ट्रीय कमोडिटी व्यापारियों. आदेश में मैच के लिए तय की बढ़ती स्तर संपत्ति, glencore लंबी-अवधि वित्तपोषण तरीकों का उपयोग तेजी से है इस तरह के रूप में लंबी-अवधि liabilities, और मध्यम-और लंबी अवधि के अनुपात में liabilities कंपनी के वित्तपोषण संरचना 39.61% में 2020, में लगभग 10% की तुलना में अधिक 2007. इसके अलावा, 2011 में, कंपनी ने निजी स्वामित्व के रूप से अधिक के लिए बनाए रखा गया था कि 30 साल और सूचीबद्ध आदेश में लंदन और हांगकांग स्टॉक एक्सचेंजों पर अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार में प्रवेश करने के लिए प्राप्त करने के लिए एक व्यापक वित्तपोषण की रेंज चैनलों का समर्थन करने के लिए अपने विस्तार प्रक्रिया है।

3. परिपक्वता अवधि (2013-वर्तमान): पोर्टफोलियो अनुकूलन, उत्पादन और व्यापार दो स्तंभों. नीचे की अवधि के दौरान कमोडिटी की कीमतों में 2013-2015, कंपनी के खनिज उत्पादन का लाभ व्यापार deteriorated, एक शुद्ध के नुकसान में जिसके परिणामस्वरूप हमें $80.5/2013 और 2015 में 4.96 अरब क्रमशः. कंपनी अपने कर्ज को कम करने के लिए और अपने परिसंपत्ति का अनुकूलन शुरू पोर्टफोलियो के बाद से 2015. उदाहरण के लिए, 2016 में, कंपनी क्रमिक बेचा अपने शेयरों में कृषि उत्पाद विभाग और धीरे-धीरे से withdrew कृषि उत्पाद व्यापार है। 2017 के बाद से, कंपनी अपनी विस्तार शुरू किया और आगे वृद्धि हुई संपत्ति में अपने निवेश भर में उद्योग श्रृंखला (ई. g. बढ़ाने के अपने होल्डिंग्स तांबा-कोबाल्ट Mutanda और Katanga, acquiring शेयरों में Volcan, एक जस्ता-नेतृत्व चांदी निर्माता, और ओलों क्रीक, एक ऑस्ट्रेलियाई कोयले की खान) । के निरंतर एकीकरण के खनिज संसाधनों सक्षम है Glencore हासिल करने के लिए एक महत्वपूर्ण स्थिति में वैश्विक खनिज उत्पादन क्षेत्र है। वर्तमान में, glencore रैंकों के बीच शीर्ष उत्पादन और व्यापार की शर्तें में दुनिया में कई धातु की मात्रा और ऊर्जा किस्मों है।

(तृतीय) परिसंपत्ति लेआउट: पूरे उद्योग श्रृंखला लेआउट, अपस्ट्रीम संसाधन खनन और गलाने पर ध्यान केंद्रित प्रसंस्करणहै।

Glencore सक्रिय रूप से फैली अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम भारी संपत्ति, एक अधिक विशिष्ट वस्तु उद्योग श्रृंखला परिसंपत्ति बनाने लेआउट, औद्योगिक धातुओं में वर्तमान में, लौह अयस्क और तेल क्षेत्रों है सहायक कंपनियों के सभी पहलुओं में भाग लेने के लिए या एसोसिएट्स उद्योग क्षमता है।

से श्रेणी के लेआउट, Glencore की राजधानी व्यय धातु खनिजों क्षेत्र में अधिक ध्यान केंद्रित किया है. राजधानी धातुओं में व्यय और खनिजों के लिए जिम्मेदार 65% से 2007 करने के लिए 2020, ऊर्जा में उत्पादों की तुलना में बहुत अधिक (27%) और कृषि उत्पादों (8%) । एक हाथ पर, कारण ऊर्जा उत्पादों नदी के ऊपर करने के लिए संसाधनों लक्ष्य हासिल कर ली कम किया जा सकता है। के अनुसार "तेल और गैस जर्नल", 2020 के रूप में, ओपेक की तेल भंडार 71% वैश्विक की भंडार के लिए जिम्मेदार है। Nationalization के अपस्ट्रीम के संसाधनों बनाता ऊर्जा क्षेत्र में विलय और acquisitions अपेक्षाकृत मुश्किल; अन्य हाथ पर, धातु खनिज संसाधनों दक्षिण अमेरिका में केंद्रित आम तौर पर कर रहे हैं, अफ्रीका और अन्य underdeveloped देशों. व्यापार प्रणाली में परिवर्तन करने के लिए कारण, वित्तीय संसाधनों, राजनैतिक स्थिरता और अन्य कारकों, यह अक्सर धक्का अप लेन-देन व्यापारियों की लागत, एक खड़ी एकीकृत एम एंड ए रणनीति लेन-देन के इस भाग स्थानांतरित कर सकते हैं कंपनी के अंदर करने के लिए और लेन-देन को कम लागत समस्या, तो Glencore है भी अधिक इच्छुक में विलय को बढ़ाने के लिए और acquisitions धातु और खनिज क्षेत्र.

नदी के ऊपर से, मझधार और डाउनस्ट्रीम लेआउट, glencore की परिसंपत्ति विलय और acquisitions खानों के अपस्ट्रीम खनन और प्रसंस्करण में केंद्रित कर रहे हैं, smelters और अन्य संसाधनों. 2016-2020 में, राजधानी Glencore के व्यय की ट्रेडिंग व्यापार (मुख्य रूप से बंदरगाहों, भंडारण और अन्य मध्य-और डाउनस्ट्रीम संसाधनों) से अधिक नहीं 15%, दर्शाती Glencore की स्थायी विस्तार में नदी के ऊपर भारी संपत्ति और भागीदारी के उत्पादन, प्रसंस्करण और अन्य मूल्य वर्धित प्रक्रियाओं.

विशेष रूप से, Glencore एक लक्षित लेआउट नियंत्रण और परिसंपत्ति के स्थान के लिए. Glencore के नियंत्रण की प्रमुख नदी के ऊपर मेरा संपत्ति है मुख्य रूप से पूर्ण स्वामित्व वाली, एक के साथ कुछ प्रबंधित इक्विटी भागीदारी या संयुक्त उद्यम के रूप में, आदेश में मजबूती से काबू करने के लिए नियंत्रण खनिजों में आदेश बनाने के लिए उत्पादन में कमी या विस्तार निर्णय प्रतिक्रिया करने के लिए वैश्विक वस्तु बाजार की स्थिति. खानों के अपस्ट्रीम में संपत्ति अफ्रीका और दक्षिण अमेरिका में स्थित अक्सर कर रहे हैं, जहां अधिग्रहण लागत अपेक्षाकृत कम है और संसाधनों से समृद्ध होती हैं, जबकि गलाने और प्रसंस्करण संयंत्रों यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में स्थित मुख्य रूप से कर रहे हैं, जो उद्योगों के उपभोक्ता और विकसित करने के लिए करीब कर रहे हैं.

मध्य-और डाउनस्ट्रीम रसद भंडारण और वितरण संपत्ति, Glencore भी कार्ड कोर नोड्स. उदाहरण के लिए, एक में हिस्सेदारी लेने कोयला बंदरगाहों में से कई प्रमुख कोयला उत्पादन क्षेत्रों ऑस्ट्रेलिया में (ई. g. न्यूकैसल) में और बाहर बिछाने तेल भंडारण और रसद संसाधनों तेल ट्रेडिंग केन्द्रों कार्गो के अधिकार के नियंत्रण के लिए अनुकूल हैं कंपनी के ट्रेडिंग व्यापार और प्रभावी arbitrage में.

(चतुर्थ) वित्तीय प्रदर्शन: खनिज खनन और प्रसंस्करण व्यापार करने के लिए सुराग उच्च शुद्ध लाभ अस्थिरताहै।

आगे अध्ययन के प्रभाव की रणनीति निरंतर परिसंपत्ति के अधिग्रहण पूरे उद्योग श्रृंखला पर कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन. विभाजन कंपनी के ऑपरेटिंग द्वारा लाभ व्यापार, परिणाम दिखाने कि:

1. Glencore की शुद्ध लाभ उतार चढ़ाव औद्योगिक व्यापार ऑपरेटिंग लाभ में परिवर्तन द्वारा प्रभुत्व मुख्य रूप से कर रहे हैं, जो शामिल अर्द्ध तैयार उत्पादों और तैयार उत्पादों की बिक्री पर बाजार के साथ सहसंबद्ध कीमतों और अत्यधिक है कमोडिटी की कीमतों है।

2. ऑपरेटिंग व्यापार के लाभ व्यापार अपेक्षाकृत स्थिर है, मुख्य रूप से क्योंकि इस भाग के लाभ मुख्य रूप से शारीरिक व्यापार की मात्रा पर निर्भर करता है * व्यापार कीमत अंतर, और शारीरिक व्यापार की मात्रा ज्यादा नहीं बदला है क्योंकि Glencore परिपक्व चरण में पहले से ही है; के व्यापार कीमत अंतर असमान द्वारा निर्धारित किया जाता है की आपूर्ति और मांग के बीच ट्रेडिंग स्थानों, और हेजिंग के माध्यम से एक अपेक्षाकृत स्थिर रेंज में बनाए रखा जा सकता, खरीद और बिक्री समझौते ताला, और श्रेणी और क्षेत्रीय विविधीकरण. Glencore की 2020 के अनुसार निवेशक प्रस्तुति, कंपनी के ट्रेडिंग व्यापार EBIT की उम्मीद है $22-3.2 अरब रेंज में बने रहने के लिए एक के लिए लंबे समय.

पर के

रो स्तर, Glencore के दौरान रो के औसत मूल्य 2008-2012 था 9.52%, और कंपनी के बाद औद्योगिक व्यापार वृद्धि हुई पूरा Xstrata और पूरी तरह से एक वस्तु में बदलने के साथ अपने विलय एकीकृत संसाधन व्यापारी, जबकि कमोडिटी की कीमतों आम तौर पर मना कर दिया और रो अस्थिरता वृद्धि हुई, रो के औसत मूल्य के साथ करने के लिए-0.88% गिरने में 2013-2020. Glencore की रो के पूरा होने के बाद अस्थिरता के परिवर्तन करने के लिए मुख्य कारण था बड़े शुद्ध ब्याज दरों में उतार चढ़ाव, परिसंपत्ति के साथ कारोबार के रूप में गिरते संपत्ति बन भारी; का लाभ उठाने के 3-4% रेंज में आम तौर पर स्थिर था.

एडीएम: कृषि व्यापारी, विस्तार करने के लिए डाउनस्ट्रीम प्रसंस्करण और विनिर्माण

(मैं) कंपनी अवलोकन: वैश्विक अग्रणी कृषि व्यापार और प्रोसेसर

एडीएम कंपनी (आर्चर-डेनियल-मिडलैंड कंपनी) में स्थापित किया गया था 1902. पहली बार में, यह मुख्य रूप से था flaxseed फैलाएंगे व्यापार में लगे हुए है। अब यह शिकागो में पंजीकृत है, संयुक्त राज्य अमेरिका. यह दुनिया की अग्रणी कृषि व्यापार और प्रोसेसर है. यह भी पैदा करता मानव और पशु पोषण उत्पादों है। बंज, Cargill (Cargill) और लुई Dreyfus बन गए "एबीसीडी चार बड़ी अनाज व्यापारियों". 2020 में, कंपनी के ऑपरेटिंग आय और परिसंपत्ति आकार 64.4 पर पहुंच गया। अरब और 49.7 अरब अमरीकी डॉलरक्रमशः.

एडीएम की मुख्य व्यवसाय चार क्षेत्रों में विभाजित किया जा सकता है, मझधार से व्यापार का विस्तार करने के लिए कृषि उद्योग श्रृंखला में डाउनस्ट्रीम परिष्करण व्यापार है। के बीच उन्हें :( 1) कृषि सेवाएं: मुख्य रूप से लगी हुई खरीद में, भंडारण, सफाई, परिवहन और व्यापार की कृषि जैसे वस्तुओं तिलहन, मक्का, गेहूं, आदि;(2) तिलहन प्रसंस्करण: प्रसंस्करण सोयाबीन और अन्य तिलहन में वनस्पति तेल या खाद्य उत्पादों;(3) कार्बोहाइड्रेट समाधान: सूखे और गीले पीस मक्का और गेहूं की मिठास और स्टार्च उत्पादों का उत्पादन करने के लिए;(4) पोषक तत्वों: बिक्री के सार, वर्णक और अन्य पोषक कच्चे माल और संबंधित प्रदान समाधान है।

कृषि वस्तु व्यापार एक अपेक्षाकृत उच्च अनुपात के लिए जिम्मेदार कंपनी के राजस्व की संरचना, तक पहुँचने 49.0% में 2020. हालांकि एडीएम है अब विस्तारित करने के लिए अपने मुख्य व्यापार गुंजाइश के किसी न किसी कृषि उत्पादों के प्रसंस्करण और परिष्करण के डाउनस्ट्रीम औद्योगिक श्रृंखला, कंपनी के कृषि सेवा व्यापार व्यवसायों इसकी सबसे की अभी भी एक महत्वपूर्ण है, भी शामिल है जो न केवल पारंपरिक व्यापार और परिवहन, लेकिन यह भी कुछ मूल्य वर्धित सेवाओं गंतव्य के रूप में विपणन, लोड हो रहा है और उतराई, वृक्षारोपण आपूर्ति श्रृंखला सेवाओं और संरचित आपूर्ति श्रृंखला वित्त. एडीएम कृषि सेवाओं राजस्व में 2020 amounted करने के लिए $31.71 अरब, 49% के लिए लेखांकन की कंपनी के कुल राजस्व.

(द्वितीय) विकास के इतिहास: मझधार व्यापारियों शुरू और डाउनस्ट्रीम परिष्करण व्यापार करने के लिए बढ़ाया

1. विकास के प्रारंभिक चरण (1902-1945): कंपनी की शुरुआत में स्थापित किया गया था। मुख्य तेल बीज प्रसंस्करण, पैमाने पर निरंतर विस्तार, व्यापार श्रेणियों का विस्तार करने के लिए जारी है। डेनियल अलसी, एडीएम के पूर्ववर्ती, दो संस्थापकों के द्वारा 1902 में स्थापित किया गया था। जॉन W. डेनियल और जॉर्ज एक. आर्चर. अच्छी संचालन और जारी रखा लाभ पुनर्निवेश करने के लिए धन्यवाद, कंपनी का विस्तार करने के लिए जारी रखा और मिडवेस्ट में कई तिलहन प्रसंस्करण कंपनियों हासिल कर ली है, का नामकरण में एडीएम 1923. कंपनी के व्यापार श्रेणियों में भी सक्रिय रूप से विस्तार है, और है क्रमिक मकई प्रसंस्करण के प्रवेश पाया है, सोयाबीन दबाने और आटा उत्पादन व्यापार है। द्वितीय विश्व युद्ध के रूप में, कंपनी का उत्पादन करने में सक्षम किया गया है कृषि अर्द्ध तैयार उत्पादों के सैकड़ों, और पेंट करने के लिए, चमड़े, छपाई, कागज और अन्य उद्योगों औद्योगिक तेल उत्पादों और संबंधित सेवाओं प्रदान करने के लिए है।

2. तेजी से विकास की अवधि (1945-1990s): कंपनी बन गया एक विविध कृषि व्यापार प्रसंस्करण समूह वैश्विक आपरेशन के साथ. द्वितीय विश्व युद्ध के बाद, अमेरिका की अर्थव्यवस्था तेजी से वसूली के साथ, कंपनी के कृषि उत्पाद प्रसंस्करण व्यापार विकसित rapidly. इस अवधि के दौरान, कंपनी के व्यापार अनुभवी तीन प्रमुख परिवर्तन :( 1) किसी न किसी मशीनिंग विस्तारित करने के लिए ठीक मशीनिंग: एडीएम गहरा शारीरिक उत्पादों के प्रसंस्करण और कम कच्चे माल के अनुपात के/अर्द्ध तैयार उत्पादों बेचा है। प्रबंधन अनुमान के अनुसार, बिक्री के 40% के विकास के दौरान 1939-1949 उच्च-स्तर से आया अवधि प्रसंस्करण विधियों और विस्तारित के बहाव के लिए औद्योगिक श्रृंखला;(2) जारी विदेशी का विस्तार करने के लिए: कंपनी का विस्तार करने के लिए शुरू करने के लिए यूरोप और दक्षिण अमेरिका में 1960 एस, सहयोग के साथ स्थानीय ब्याज समूहों में निवेश करने के लिए प्रसंस्करण संयंत्रों की स्थापना और बंदरगाहों, आदि;(3) वृद्धि मझधार संपत्ति और स्थापित एक वैश्विक व्यापार में निवेश और परिवहन नेटवर्क: कंपनी के क्रमिक नदी बजरा व्यापार और ट्रक परिवहन व्यापार के प्रवेश पाया है, और महान झीलों के क्षेत्र में निवेश और विदेशी टर्मिनलों और बंदरगाहों.

3. परिपक्वता अवधि (1990s-present): वृद्धि औद्योगिक एकीकरण कीमत मंदी के दौरान और ग्रीन स्वास्थ्य-संबंधित व्यवसायों के विकास को बढ़ावा देने. 2090 के दशक के अंत में, कंपनी कॉर्पोरेट छवि सुधार और ग्रीन परिवर्तन को बढ़ावा देने के लिए जारी रखा, मसाला और क्रमिक के व्यापार के प्रवेश पाया है, किसान जानकारी सेवा, पालतू भोजन, प्रोबायोटिक उत्पादन और इतने पर. 2016 में, पोषण विभाग के रूप में लिया गया था मुख्य व्यापार विभाग के लिए अलग वित्तीय लेखांकन, और का विस्तार करने के लिए जारी रखा डाउनस्ट्रीम करने के लिए कृषि उत्पादों के साथ और अधिक जटिल रासायनिक संरचना है।

(तृतीय) परिसंपत्ति लेआउट: मझधार लेआउट के वैश्विक रसद नेटवर्क, डाउनस्ट्रीम लेआउट की "प्रसंस्करण और वितरण" व्यापारहै।

एडीएम की परिसंपत्ति लेआउट में अधिक ध्यान केंद्रित किया है मध्य और निचले तक पहुँच जाता है, बल्कि का विस्तार से नदी के ऊपर रोपण, मुख्य रूप से क्योंकि व्यापारियों द्वारा फसल की आपूर्ति में अक्सर ताला के साथ सहयोग खेतों. एडीएम प्रदान करेगा अपस्ट्रीम खेतों आपूर्ति श्रृंखला सहित सेवाओं की एक श्रृंखला के साथ उर्वरक, जानकारी परामर्श और आपूर्ति श्रृंखला में सुधार करने के लिए वित्त अपस्ट्रीम आपूर्तिकर्ता चिपचिपाहट और प्राप्त करने के लिए मजबूत बाध्यकारी अपस्ट्रीम चैनल है। इक्विटी भागीदारी और संबंधित परिसंपत्ति लेआउट आवश्यक नहीं कर रहे हैं.

अन्य औद्योगिक वस्तुओं के साथ तुलना में,

एक उच्च मांग में निवेश के लिए मझधार संपत्ति कृषि व्यापार में. इस मुख्य रूप से है क्योंकि:

(1) कृषि उत्पादों के उत्पादन और खपत अत्यधिक समय और अंतरिक्ष में बेमेल हैं. में समय की शर्तें, फसलों जाते विशिष्ट सत्रों में परिपक्व करने के लिए, जबकि खपत है अपेक्षाकृत वर्दी साल भर में; अंतरिक्ष की शर्तें में, उच्च उपज फसल उत्पादन अक्सर, क्षेत्रीय आवश्यकताओं, जबकि खपत है अपेक्षाकृत बिखरे हुए. बड़े परिपक्वता पर harvests बनाने भंडारण क्षमता आवश्यकताओं अधिक है। (2) कृषि उत्पादों नुकसान के लिए प्रवण अधिक कर रहे हैं और भंडारण के लिए उच्च आवश्यकताओं है: औद्योगिक उत्पादों के साथ तुलना में इस तरह के रूप में स्टील और तेल, कृषि उत्पादों अक्सर भंडारण के लिए आवश्यकताओं है पर्यावरण आर्द्रता की शर्तें और तापमान में, और अच्छा भंडारण की आवश्यकता उच्च मझधार परिसंपत्ति निवेश है।

एडीएम लेआउट परिसंपत्ति मझधार की एक बड़ी संख्या है, बनाने एक वैश्विक परिसंपत्ति लेआउट नेटवर्क है। मझधार की शर्तें में संपत्ति, कंपनी मुख्य रूप से खरीद में invests सुविधाओं, गोदामों और बंदरगाहों, जो की खरीद सुविधाओं और गोदामों फसल उत्पादन साइटों के पास स्थित मुख्य रूप से कर रहे हैं, मजबूती से लोभी थोक कृषि वस्तुओं के अधिकार है।

में की शर्तें

परिवहन, एडीएम है सेट अप एक सहायक, एडीएम रसद, वैश्विक कृषि की रसद उत्पादों में माहिर हैं, जो. यह एक रेलवे बनाया-सड़क-जलमार्ग बहुविध रसद प्रणाली है। वर्तमान में, सहायक transports के अरबों डॉलर थोक खाद्य ग्रेड के उत्पादों को हर साल. पानी परिवहन की शर्तें में, कंपनी में invests नदी परिवहन और सागर-जहाजों जा रहा, और लदान और उतराई प्रदान करता है और steamship एजेंसी सेवाओं जोड़ने नदी परिवहन और समुद्री परिवहन है। एडीएम द्वारा लगभग 2000 जहाजों के अंत 202020. में भूमि परिवहन की शर्तें, एडीएम एक अंत करने के लिए अंत परिवहन नेटवर्क संयुक्त राज्य अमेरिका में. इसकी ढुलाई उपकरण शामिल ट्रकों, रेलवे वैगनों और ट्रेलरों एक ही समय में, एडीएम भी प्रदान करता आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन, अनुकूलन, एकीकरण और परामर्श सेवाओं अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम उद्यमों के लिए.

के डाउनस्ट्रीम परिसंपत्ति अंत, एडीएम तेल बीज किसी न किसी प्रसंस्करण और धीरे-धीरे से शुरू करने के लिए बढ़ाया डाउनस्ट्रीम परिष्करण. 2020 के अंत के रूप में, एडीएम था 296 और पट्टे की एक कुल 23 प्रसंस्करण संयंत्रों, पाउडर मिलों, पीस पौधों और अन्य संपत्ति, के बारे में 1/3 कर रहे हैं जो की स्थित विदेशी, कृषि उत्पादन के विभिन्न प्रकार के लिए प्रसंस्कृत उत्पादों डाउनस्ट्रीम खाद्य और पेय उत्पादकों, औद्योगिक ग्राहकों और पोषण ग्राहकों है। के एकीकरण के मध्य और निचले कृषि उत्पाद के व्यापार प्रोसेसर तक पहुँचता है मुख्य रूप से की वजह से अत्यधिक समान रसद और भंडारण संसाधनों और आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन क्षमताओं आवश्यक: कृषि कच्चे माल और अर्द्ध तैयार उत्पादों के व्यापार कर रहे हैं पर उद्देश्य डाउनस्ट्रीम समूहों के साथ बड़े मात्रा, विस्तृत भौगोलिक वितरण, और विभिन्न व्यवसायों. एक ही समय में, विरोधी जंग और सफाई आवश्यकताओं भंडारण और परिवहन में आवश्यक है कुछ में आम प्रयोग किया जाता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के मध्य और निचले तक पहुँच जाता है की

एडीएम की वृद्धि करने के लिए अनुकूल है की स्थिति में औद्योगिक श्रृंखला और लाभ मार्जिन में सुधार के. कच्चे सामग्री ट्रेडिंग माल मानकीकृत अपेक्षाकृत कर रहे हैं, 2004 में एडीएम-2020 गैर-ट्रेडिंग व्यापार ऑपरेटिंग मार्जिन की औसत 6.5%, एक ही अवधि ट्रेडिंग व्यापार ऑपरेटिंग मार्जिन की औसत केवल 2.4%.

(चतुर्थ) वित्तीय प्रदर्शन: हाल के वर्षों में, रो पर स्थिर है चारों ओर 11%.

एडीएम की तय परिसंपत्ति अनुपात स्थिर किया गया है 20%-25% रेंज में 2011 के बाद से (1999-2008 निरंतर गिरावट या प्रकाश के अनुपात में वृद्धि करने के लिए संबंधित परिसंपत्ति ट्रेडिंग व्यापार, व्यापार व्यापार राजस्व था 2001 में 4.6 अरब और हमें $34 अरब में 2009, के अनुपात से वृद्धि हुई 25% करने के लिए लगभग 50%), के बीच है जो मुख्य मझधार की संपत्ति और Glencore लेआउट, अधिक है जो नदी के ऊपर खनिजों.

की लाभप्रदता के

एडीएम अपेक्षाकृत स्थिर है, के साथ 11% में 2004-2020 की एक औसत रो, कृषि के कई राउंड में अधिक मजबूत किया गया है जो वस्तु चक्र है। एडीएम की वित्तीय प्रदर्शन दृढ़ता से कीमतों के साथ सहसंबद्ध नहीं है और इसकी मझधार व्यापार + डाउनस्ट्रीम करने के लिए संबंधित हो सकता है प्रसंस्करण व्यापार लेआउट में कृषि उद्योग क्षमता है। कृषि सेवा व्यापार (कृषि उत्पाद ट्रेडिंग व्यापार) डाउनस्ट्रीम प्रसंस्करण व्यापार बारीकी से के साथ जुड़ा हुआ है. एडीएम की कृषि कच्चे माल की एक निश्चित अनुपात को बेच रहे हैं अपने स्वयं के डाउनस्ट्रीम प्रसंस्करण विभाग, इतना है कि व्यापार प्रक्रिया अपेक्षाकृत बड़ी कीमत उतार-चढ़ाव के साथ आंतरिक कंपनी लेनदेन में तब्दील है. करने के लिए एक निश्चित सीमा तक, यह कंपनी के समग्र लाभ मार्जिन कम कर देता है कीमत उतार चढ़ाव से प्रभावित है। एक ही समय में, कंपनी के व्यापार और प्रसंस्करण व्यापार हेजिंग कर रहे हैं इसका मतलब, कृषि के कई राउंड थोक चक्र में, उनके संबंधित ऑपरेटिंग लाभ मार्जिन की रेंज में 1%-5%/4%-9% उतार चढ़ाव है।

विदेशी अग्रणी व्यापार मॉडल के विकास

पूरे करने के लिए विस्तार औद्योगिक श्रृंखला और व्यापक बनाने मूल्य वर्धित सेवाओं के प्रसंस्करण और विनिर्माण

(मैं) दो विशिष्ट मॉडल: कमोडिटी की आपूर्ति श्रृंखला सेवा प्रदाताओं वी. एस. उद्योग श्रृंखला ऑपरेटरोंहै।

सब से पहले, के परिप्रेक्ष्य से विकास के पथ तीन कंपनियों, वहाँ है व्यापार श्रेणियों और क्षेत्रों की एक निरंतर विस्तार की प्रक्रिया है। दोनों Glencore और Trafigura से मर्मज्ञ की प्रक्रिया के माध्यम से चले गए है पर ध्यान केंद्रित करने के लिए तेल व्यापार कोयला, धातु खनिजों और कृषि products. एडीएम प्रारंभिक कृषि उत्पादों के व्यापार से है, तिलहन, मक्का और गेहूं के उत्पादन और व्यापार करने के लिए कृषि उत्पादों और अर्द्ध-प्रसंस्कृत उत्पादों की है।

इसके अलावा, summarizing के विकास के कानूनों के अधिक विशिष्ट विदेशी वस्तु आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों, commonalities के :( कर रहे हैं1) व्यापार है अभी भी सबसे थोक आपूर्ति के व्यापार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा श्रृंखला कंपनियों, लेकिन कुछ व्यापारियों जो बस खरीदने और बेचने कर रहे हैं;(2) पर आधारित हस्तक्षेप की गहराई में औद्योगिक श्रृंखला और मूल्य वर्धित सेवाओं के लिए मांग, यह बहुत महत्वपूर्ण है बाहर ले जाने के लिए संबंधित परिसंपत्ति लेआउट, कार्गो के अधिकारों के नियंत्रण का एहसास करने के लिए इतनी के रूप में और सख्ती से नियंत्रण क्रेडिट जोखिम;(3) विकास के पथ पर, मझधार पर आधारित व्यापार लिंक, यह नदी के ऊपर के लिए फैली और डाउनस्ट्रीम के औद्योगिक श्रृंखला (अपस्ट्रीम खनिज संसाधनों के अधिग्रहण/विनिर्माण और प्रसंस्करण, डाउनस्ट्रीम गहरी प्रसंस्करण/वितरण) ।

मतभेद हैं: Trafigura पर केंद्रित हेजिंग और अन्य हेजिंग उपकरणों के माध्यम से व्यापार और अस्थिरता कम कर देता है; एक ही समय में, यह एक वस्तु हो जाता आपूर्ति श्रृंखला सेवा प्रदाता के माध्यम से अपने कार्ड-आधारित कुंजी रसद नोड्स और करने की क्षमता एकीकृत औद्योगिक श्रृंखला सेवाओं प्रदान. Glencore और एडीएम अधिक गहरा एकीकृत मॉडल कर रहे हैं.

Glencore मुख्य रूप से invests नदी के ऊपर बनाने के लिए खनिज संसाधनों उत्पादन में कमी या विस्तार निर्णय के अनुसार वैश्विक वस्तु बाजार स्थिति, जबकि एडीएम मुख्य रूप से फैली डाउनस्ट्रीम किसी न किसी प्रसंस्करण और परिष्करण के अंत करने के लिए उपलब्ध कराने, पारंपरिक व्यापार और परिवहन, के रूप में अच्छी तरह से गंतव्य के रूप में कुछ मूल्य वर्धित सेवाओं के रूप में विपणन, लदान और उतराई, वृक्षारोपण आपूर्ति श्रृंखला सेवाओं और संरचित आपूर्ति श्रृंखला वित्त.

रो के ड्राइवरों की तुलना, हम भी कर सकते हैं देखने के लिए तीन कंपनियों के लाभ में मतभेद मॉडल: tork है उच्चतम रो के तीन कंपनियों और मुख्य रूप से उच्च का लाभ उठाने के द्वारा संचालित है और कारोबार. इस कंपनी के व्यापार के साथ लाइन में भी है-उन्मुख और अमीर वित्तपोषण और हेजिंग उपकरण है। रो Glencore के ड्राइवरों और एडीएम की तुलना, हम पाते हैं कि Glencore की रो उतार चढ़ाव बड़े शुद्ध ब्याज दरों में उतार चढ़ाव करने के लिए कारण मुख्य रूप से कर रहे हैं, जबकि एडीएम की शुद्ध ब्याज दरों कर रहे हैं काफी अधिक स्थिर है। इस अंतर काफी हद तक उनके व्यापार श्रेणियों में अंतर करने के लिए कारण. (रिपोर्ट स्रोत: भविष्य लगता टैंक)

(द्वितीय) भारी परिसंपत्ति मॉडल लंबी-अवधि वित्तपोषण अनुपात है करने के लिए उच्च मैच तय परिसंपत्ति निवेश मांगहै।

हालांकि अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम विलय और acquisitions कर रहे हैं की एक प्रमुख विशेषता अधिक विदेशी के बड़े पैमाने पर विस्तार वाणिज्यिक उद्यमों, इसका यह मतलब नहीं है कि बड़े पैमाने पर वाणिज्यिक उद्यमों निश्चित रूप से स्थानांतरित की ओर एक परिसंपत्ति-भारी विकास मॉडल है। विदेशी थोक व्यापार के विकास के इतिहास की तुलना दिग्गज, हम पाते हैं कि इसकी अधिक निवेश विलय और acquisitions द्वारा साथ विस्तार प्रक्रिया है, इस तरह के रूप में Glencore के अधिग्रहण के अपस्ट्रीम खनिज संसाधनों Xstrata, trafigura की रसद संसाधनों में निवेश के रूप में मझधार भंडारण टर्मिनलों, और एडीएम की डाउनस्ट्रीम खाद्य प्रसंस्करण संयंत्रों में निवेश है। हालांकि, तय की तुलना परिसंपत्ति अनुपात प्रमुख विदेशी बड़े पैमाने पर वाणिज्यिक उद्यमों के दौरान 2007-2012, यह नहीं कि पाया जा सकता कर सकते हैं सभी उद्यमों भारी संपत्ति की दिशा में विकसित कर रहे.

में अंतर तय परिसंपत्ति के अनुपात में विभिन्न उद्यमों

मुख्य रूप से की वजह से विभिन्न श्रेणियों के व्यापार है। निरीक्षण तय परिसंपत्ति निवेश के प्रत्येक प्रत्येक लिंक में विभिन्न व्यापार श्रेणियों में उद्यम है। विभिन्न व्यापार श्रेणियों के लिए, विदेशी व्यापारियों के निवेश में ऊपरी, मध्य और निचले तक पहुँच जाता है निम्नलिखित विशेषताएं हैं:

1.अपस्ट्रीम: अपस्ट्रीम तेल और खनिजों के क्षेत्र में निवेश अधिक है, और यह भी कुछ कृषि उत्पादों प्रबंधन क्षेत्रों में प्रकट होता है। अपस्ट्रीम में निवेश के एक मजबूत सहसंबंध के साथ व्यापार श्रेणी, लेकिन यह भी व्यापार रणनीति के साथ कंपनी द्वारा अपनाया. अपस्ट्रीम निवेश कर रहे हैं आम तौर पर वार्ता के जोखिम को कम करने के लिए बनाया गया करने के लिए कारण कीमत उतार चढ़ाव, लेकिन कभी कभी कर सकते हैं बंद-ले समझौतों के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है। इसके अलावा, उन्नयन अपस्ट्रीम उपलब्ध कराने के द्वारा उत्पादन दक्षता पेशेवर ज्ञान है की भी एक कारणों क्यों व्यापारियों में निवेश करने के लिए चुन और प्राप्त अपस्ट्रीम संसाधनों.

2.मझधार: विदेशी थोक व्यापारियों निवेश सबसे मझधार में आमतौर पर संपत्ति, और इस सुविधा है सबसे स्पष्ट कृषि व्यापार क्षेत्र में. आपूर्ति और मांग की अस्थिरता के कारण और भौगोलिक वितरण में अंतर की थोक आपूर्ति, के समय और अंतरिक्ष के arbitrage थोक व्यापारियों के लिए है मुख्य रूप से भंडारण और परिवहन के माध्यम से महसूस की मध्यवर्ती लिंक है। में निवेश कुंजी रसद नोड्स में मझधार के कोर नोड्स और मास्टर नियंत्रित कर सकते हैं माल की आपूर्ति है। बेशक, नहीं सभी रसद संपत्ति निवेश की आवश्यकता होती है, के रूप में इस तरह के एक उच्च डिग्री के साथ थोक वाहक और टैंकरों मानकीकरण और मजबूत संसाधन substitutability.

3.डाउनस्ट्रीम: डाउनस्ट्रीम में निवेश कृषि उत्पादों में ज्यादातर संपत्ति है और तेल है। आम तौर पर उभरते बाजारों या तेजी से-बढ़ते क्षेत्रों पर उद्देश्य विकसित देशों की. थोक विक्रेताओं और वितरकों की सीमित संख्या की वजह से, डाउनस्ट्रीम सेवा प्रदाताओं है एक अधिक से अधिक प्रभाव पर आपूर्ति क्षमता है। व्यापारियों द्वारा टर्मिनल कीमतों प्रभाव कर सकते हैं विभिन्न डाउनस्ट्रीम लिंक में निवेश है। निवेश तेल के क्षेत्र के मध्य और निचले तक पहुँचता में अधिक आम है, और यह भी कि इस तथ्य से उपजी तेल दिग्गज अपस्ट्रीम निष्कर्षण और उत्पादन लिंक पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं और कम में शामिल मध्य और निचले तक पहुँच जाता है, और कुछ कृषि उत्पादों को भी इस सुविधा है।

व्यापारियों जो अपनाने अलग ऑपरेटिंग मोड में भी काफी मतभेद है उनके कर्ज संरचना है। Tork समूह को गोद ले, जो एक प्रकाश परिसंपत्ति आपरेशन मॉडल, कुछ है खुद संपत्ति और जरूरतों को पूरा करने के लिए वित्तपोषण की एक बहुत राजधानी जरूरतों ड्राइविंग अपने व्यापार विस्तार. 2007 के बाद से, अपनी परिसंपत्ति-देयता अनुपात 84% से अधिक की एक उच्च स्तर पर रहा है, जबकि उनके Glencore और एडीएम बनाए रखा है परिसंपत्ति-देयता अनुपात पर 50%-70%.

दो कंपनियों, Glencore और एडीएम, दोनों कर रहे हैं जो भारी परिसंपत्ति मॉडल, उनके संतुलन शीट और दायित्व संरचना में भी भिन्न क्योंकि उनकी विभिन्न व्यापार श्रेणियों और विभिन्न विकल्पों में निवेश अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम उद्योगों में. Glencore अपस्ट्रीम तेल कुओं और खानों में मुख्य रूप से invests, और धन के लिए मांग है बड़े, तो यह जरूरतों अधिक लंबी-अवधि वित्तपोषण का समर्थन करने के लिए अपने व्यापार रणनीति; जबकि एडीएम डाउनस्ट्रीम के कृषि उत्पाद के लिए विस्तार करने के चुनता है गहरी प्रसंस्करण उद्योग श्रृंखला, मुख्य रूप से खाद्य प्रसंस्करण संयंत्रों में निवेश, नई उत्पाद अनुसंधान और विकास केन्द्रों, आदि. मांग छोटा है। एक ही समय में, की वजह से cyclical कृषि उत्पादों की विशेषताओं, लघु-अवधि वित्तपोषण निवेश अपने भारी परिसंपत्ति का हिस्सा भी समर्थन कर सकते हैं, तो वर्तमान कर्ज अनुपात Glencore की तुलना में अधिक है.

चीनी विशेषताएं: प्रौद्योगिकी सशक्तिकरण, श्रृंखला विस्तार, मूल्य वर्धित सेवाओं

(मैं) थोक मांग: विकास स्विच, कोई pessimistic जा करने की जरूरत है

पिछले दस वर्षों में, मेरे देश की है में थोक वस्तुओं उत्पादन और खपत के दोनों सिरों पर विकसित करने के लिए जारी रखा, और थोक कमोडिटी बाजार एक पूरे के रूप में एक विशाल मात्रा और पैमाने का गठन किया है. की अधिक जानकारी के लिए महत्वपूर्ण 10 जैसे वस्तुओं कच्चे तेल, कोयला, कच्चे स्टील, सोयाबीन और मकई, CAGR के कुल घरेलू उत्पादन और खपत के 2010 से 2019 था करने के लिए 2%/3%, क्रमशः.

वर्तमान में, मेरे देश है पहले से ही एक दुनिया की प्रमुख कमोडिटी उत्पादकों और उपभोक्ताओं की. उनमें से, की खपत कोयला, कच्चे स्टील, परिष्कृत तांबे और अन्य वस्तुओं रैंकों पहली दुनिया में, और अन्य महत्वपूर्ण वस्तुओं की खपत भी दुनिया में पहले स्थान पर रहीं। है.

से एक संरचनात्मक बिंदु देखने के, के विकास दर वस्तु की मांग से पता चलता है एक भिन्न प्रवृत्ति (रंगीन और कृषि उत्पादों और काले ≈ ऊर्जा) है। हम का चयन की खपत अधिक विशिष्ट किस्मों में कुछ वस्तुओं का विश्लेषण करने के लिए थोक में विभिन्न श्रेणियों के विकास पिछले दस वर्षों के (नोट: स्टील और कोक प्रतिनिधित्व काले श्रेणियों; शक्ति कोयला और परिष्कृत तेल प्रतिनिधित्व ऊर्जा श्रेणियों; परिष्कृत तांबे और परिष्कृत निकल प्रतिनिधित्व रंगीन उत्पादों; मकई कृषि उत्पादों का प्रतिनिधित्व करता है) । यह देखा जा सकता है कि विकास दर के रूप में दिखाया गया है रंगीन> कृषि उत्पादों> काले ≈ ऊर्जा है। कार्बन तटस्थता की पृष्ठभूमि और वृद्धिशील मांग पर विचार के लिए गैर-लौह धातुओं द्वारा संचालित औद्योगिक परिवर्तन और उन्नयन (अंतरराष्ट्रीय तांबा एसोसिएशन के अनुसार, के बारे में 23kg के लिए ईंधन वाहनों के लिए तांबे और के बारे में 83kg शुद्ध trams), शारीरिक गैर-लौह धातुओं की खपत की उम्मीद है विकसित करने के लिए जारी रखने के लिए एक उच्च गति पर.

(द्वितीय) व्यापार मॉडल: व्यापारियों से करने के लिए एकीकृत आपूर्ति श्रृंखला सेवा प्रदाताओं

चीन की औद्योगीकरण के शुरू मजबूत वस्तुओं के लिए उच्च मांग के बारे में लाया गया है. मांग की कमी और जानकारी विषमता मतलब विशाल व्यापार लाभ है। के बाद 2012, के साथ macroeconomic मंदी और बढ़ती बाजार पारदर्शिता, व्यापारियों है काफी काफी कम हुआ उनके लाभ मार्जिन और यहां तक कि सूची के जोखिम को सहन करने के लिए गिर जाता है। अवधि के दौरान, कुछ राज्य के स्वामित्व वाली उद्यमों और स्थानीय राज्य के स्वामित्व वाली उद्यमों व्यापारियों धीरे-धीरे अग्रिम करने के लिए कीमत के अंतर फार्म परिवर्तन, नेस्टेड रसद, वित्तपोषण, जानकारी और अन्य मूल्य वर्धित सेवाओं, थोक जोखिम को नियंत्रित करने के लिए है। की वजह से कम परिचालन दक्षता और गरीब परिवर्तन के प्रभाव केंद्रीय उद्यमों के साथ बेहतर संसाधन लाभ, कमोडिटी की कीमतों में गिरावट द्वारा बहुत impacted था राजस्व में 2013- 2015. विपरीत में, कुछ स्थानीय राज्य के स्वामित्व वाली उद्यमों के साथ बाजार-उन्मुख जीनों हासिल किया है अपेक्षाकृत स्थिर विकास.

वर्तमान में, विशिष्ट विदेशी वस्तु आपूर्ति श्रृंखला सेवा प्रदाताओं के साथ तुलना में, स्पष्ट अंतर बीच चीनी वस्तु आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों है कि कारण के लिए अधूरा क्रेडिट प्रणाली, चीनी थोक आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों मान लिया है यूरोपीय और अमेरिकी वाणिज्यिक बैंकों के वित्तपोषण के समारोह; जबकि यूरोपीय और अमेरिकी सेवा प्रदाता मॉडल स्ट्रिप्स वित्तपोषण बंद समारोह, और प्रसंस्करण और अन्य सेवाओं के विस्तार के करीब हैं विनिर्माण उद्योग.

Zheshang ले Zhongtuo की वस्तु इंजीनियरिंग सामग्री वितरण व्यापार करने के लिए एक उदाहरण के रूप में आगे विश्लेषण व्यापार मॉडल के चीन की वस्तु आपूर्ति श्रृंखला एकीकृत सेवाओं. इंजीनियरिंग सामग्री के वितरण सेवा की वस्तु है बड़े पैमाने पर निर्माण उद्यमों या निवेश पूंजी की मालिकों निर्माण परियोजनाओं, और वितरण की सामग्री के लिए उनके इंजीनियरिंग परियोजनाओं से प्रदान की जाती है खरीद योजना प्रबंधन, संसाधन संगठन, परिवहन और वितरण, receivables अग्रिम, निपटान करने के लिए सेवाओं कीमत प्रबंधन और अन्य इंजीनियरिंग सामग्री आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन पोर्टफोलियो सेवाओं. एक व्यापक निरीक्षण के बाद, कंपनी evaluates परियोजना के जोखिम के receivables, participates में बोली लगा, संकेत के साथ एक इस्पात की आपूर्ति अनुबंध ग्राहक बोली जीतने के बाद सामग्री की आपूर्ति के लिए पैकेज, और सहमत जारी करने के लिए एक दैनिक शुद्ध कीमत (बाजार मूल्य) के 50 युआन/प्रति टन + माल ढुलाई 60 युआन/प्रति टन करने के लिए पैकेज के निर्माण स्थल, और बंद का भुगतान के भुगतान पर 30 दिनों में सेवा फीस के अनुपात से शर्तें, पूंजी की सेवा फीस अनुपात से अधिक 50%.

थोक आपूर्ति श्रृंखला उद्यमों के बाद

परिवर्तन प्रदान वित्तीय, रसद, प्रसंस्करण और अन्य सेवाओं डाउनस्ट्रीम करने के लिए निर्माताओं, और चार्ज सेवा फीस द्वारा लाभ का एहसास है। बड़े आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों हेजिंग के माध्यम से कीमत उतार चढ़ाव के जोखिम के बचाव कर सकते हैं, लेकिन जब कमोडिटी की कीमतों गिरावट और डाउनस्ट्रीम ग्राहकों डिफ़ॉल्ट क्रेडिट पर, तेजी से मार्जिन और वस्तुओं की प्राप्ति है विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। इस पर निर्भर करता है:

(1) कम राजधानी लागत;(2) जोखिम नियंत्रण क्षमताओं (सहित माध्यमिक मूल्य निर्धारण, सूत्र निपटान, मार्जिन, कार्गो अधिकारों निपटान, और वायदा बाजार हेजिंग, आदि);(3) पैमाने पर और उद्योग व्यापक सेवा क्षमताओं.

हम नीचे तोड़ने लाभ स्रोतों के मौजूदा आपूर्ति श्रृंखला सेवा प्रदाता मॉडल, मुख्य रूप से शामिल हैं जो चार भागों: आधार व्यापार आय, राजधानी सेवा शुल्क, रसद मूल्य वर्धित सेवा शुल्क और खरीद एकीकरण सेवा शुल्क है। वास्तविक व्यापार में, थोक आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों साइन एक पैकेज की कीमत पर आधारित भौतिक मात्रा पर आधारित विशिष्ट सेवा सामग्री और जोखिम. छोटे और मध्यम-आकार के उद्यमों अगर स्वयं-खरीद और रसद, प्रबंधन मुश्किल और लागत-प्रभावी है, और आपूर्ति श्रृंखला अग्रणी कंपनियों के माध्यम से मांग की एकता, ओवरले उद्योग और वस्तु विश्लेषण क्षमताओं, रसद नेटवर्क क्षमताओं, राजधानी क्रेडिट शक्ति, आदि, एक पैकेज के साथ ग्राहकों को उपलब्ध कराने के समाधान की, और के माध्यम से बुनियादी सेवाओं और मूल्य साझा लाभ है।

(तृतीय) चीन की थोक आपूर्ति श्रृंखला कंपनी की सबसे संभव विकास पथ

1. Technology सशक्तिकरण. रसद वित्त उद्योग बनाता है उम्मीद से छुटकारा पाने के लिए राजधानी प्रतिबंध और शिफ्ट करने के लिए अपने लाभ मॉडल विविध व्यापक सेवा क्षमताओं. की वजह से विभिन्न क्रेडिट वातावरण, हम चीन की वस्तु की वर्तमान व्यापार मॉडल का मानना है कि आपूर्ति श्रृंखला सेवा प्रदाताओं और विदेशी निश्चित कर रहे हैं मतभेद: वर्तमान में, चीन की वस्तु आपूर्ति श्रृंखला उद्योग संतुलन शीट-संचालित विशेषताओं स्पष्ट कर रहे हैं, राजधानी आय (अग्रिम) और सेवा फीस मुख्य करने के लिए योगदान सकल लाभ है। पर भरोसा संसाधनों की स्थानीय राज्य के स्वामित्व वाली उद्यमों और बाजार-उन्मुख प्रोत्साहन तंत्र, अग्रणी कंपनियों के साथ कम पूंजी लागत में तेजी लाने के लिए लाभ विस्तार.

वर्तमान में अधूरा क्रेडिट वातावरण, थोक आपूर्ति श्रृंखला सेवा उद्यमों की जरूरत के लिए अग्रिम भुगतान करने के लिए जब डाउनस्ट्रीम औद्योगिक उद्यमों का आयोजन व्यापार, और उनके व्यापार मॉडल से पता चलता है स्पष्ट राजधानी-संचालित विशेषताओं, और परिसंपत्ति-देयता अनुपात की आपूर्ति श्रृंखला उद्यमों है आम तौर पर उच्च है। 2020 के रूप में, औसत परिसंपत्ति-देयता अनुपात के पांच प्रमुख आपूर्ति श्रृंखला अग्रणी उद्यमों 72% तक पहुँच गया, जो की Zheshang Zhongtuo की परिसंपत्ति-देयता अनुपात था 76%. के लिए विचार कर्ज को नियंत्रित करने की सेवा जोखिम, के परिसंपत्ति-देयता अनुपात की आपूर्ति श्रृंखला उद्यमों के करीब किया गया "छत" स्तर.

रसद वित्तीय मॉडल प्रतिबंध राजधानी से छुटकारा पाने के लिए कंपनी में मदद करता है और अपने लाभ को बदलने मॉडल करने के लिए विविध व्यापक सेवा क्षमताओं. के तहत इस मॉडल, कंपनी के रूप में कार्य करता एक वित्तपोषण मध्यस्थ, असली व्यापार पर आधारित डाटा एकत्र आपूर्ति श्रृंखला में व्यापार, सेवारत वित्तपोषण के डाउनस्ट्रीम के उद्यमों और क्रेडिट बैंक की जोखिम नियंत्रण है।

के बीच का अंतर

मॉडल और पिछले बैंक-एलईडी आपूर्ति श्रृंखला वित्तीय सेवाओं है कि (1) बैंकों और थोक आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों प्रदर्शन उनके संबंधित कर्तव्यों (बैंकों अधिनियम के रूप में प्रत्यक्ष वित्तपोषण बिचौलियों, और आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों अधिनियम के रूप में "पवन नियंत्रण सेवा प्रदाताओं और वित्तपोषण matchmakers"), के माध्यम से रसद, जानकारी प्रवाह (उद्योग परामर्श), व्यापार प्रवाह (एजेंट निष्पादन) और अन्य तरीके व्यापक विविध सेवाओं के साथ ग्राहकों को प्रदान करने के लिए, विविध सेवा से लाभ आय, रो सेवा शुद्ध मार्जिन पर निर्भर करता है, का लाभ उठाने के और परिसंपत्ति कारोबार.

श्रृंखला विस्तार और मूल्य वर्धित सेवाओं प्रकट कर रहे हैं के रूप में विकास पथ विदेशी वस्तु आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों की. के सबक चीनी वस्तु आपूर्ति श्रृंखला कंपनियों के लिए कर रहे हैं :( 1) पहली, वित्तपोषण पर आधारित लागत, जोखिम नियंत्रण क्षमताओं और में-गहराई सेवा क्षमताओं के औद्योगिक श्रृंखला, विकास के पथ के अग्रणी कंपनियों के एक निरंतर विस्तार की प्रक्रिया व्यापार श्रेणियों और क्षेत्रों;(2) पर आधारित मझधार व्यापार लिंक, यह फैली पूरे करने के लिए औद्योगिक श्रृंखला, का विस्तार मूल्य वर्धित सेवाओं से "व्यापार वितरण" करने के लिए "प्रसंस्करण और विनिर्माण है।

1. श्रेणी और क्षेत्र विस्तार. उदाहरण के लिए, हाल के वर्षों में, ज़ियामेन Xiangyu को बढ़ावा देने के लिए जारी रखा उत्पाद पोर्टफोलियो अनुकूलन और निर्माण एक अधिक व्यापक वस्तु पोर्टफोलियो प्रणाली है। तीन प्रमुख वस्तु के परिप्रेक्ष्य से धातु खनिजों के वर्गीकरण, ऊर्जा और रासायनिक उद्योगों, और कृषि उत्पादों, कंपनी के वर्तमान आय संरचना है 66%, 22%, और 11%, और ऑपरेटिंग मात्रा के अनुपात संरचना है 58%, 35%, और 8% क्रमशः. एक ही समय में, जोखिम नियंत्रण के नजरिए से, कंपनी पर भी प्रतिबंध अधिकतम साझा एक एकल वस्तु की श्रेणी, प्रत्येक श्रेणी आकार विकास जब उचित मिलान नियंत्रण है।

2. का विस्तार मूल्य वर्धित सेवाओं से "व्यापार वितरण" करने के लिए "प्रसंस्करण और विनिर्माण" नदी के ऊपर के साथ और डाउनस्ट्रीम के औद्योगिक क्षमता है। वर्तमान में, ज़ियामेन की आभासी स्टील मिल मॉडल Xiangyu है एक उपयोगी अन्वेषण के लिए चीन की थोक आपूर्ति श्रृंखला में उद्यमों गहरी एकीकरण के औद्योगिक क्षमता है। आभासी स्टील मिल मॉडल एक ब्रांड है-नई मॉडल की आपूर्ति श्रृंखला में Xiangyu ज़ियामेन द्वारा विकसित धातु खनिजों. के अंतर से सामान्य धातु खनिज खरीद और वितरण व्यापार है कि वहाँ है एक अधिक लिंक-प्रवेश पर्यवेक्षण. आभासी स्टील मिल मॉडल के तहत, कंपनी कच्चे सामग्री खरीद से पूरी प्रक्रिया के लिए जिम्मेदार है, तैनात करने के लिए प्रबंधन टीम फैक्टरी साइट पर्यवेक्षण समाप्त करने के लिए उत्पाद वितरण, कंक्रीट अवतार है जो पूरे की आपूर्ति श्रृंखला सेवा मॉडल है।

के बहाव कीस्टील बिखरे हुए अधिक है, लेकिन अपस्ट्रीम एकाग्रता उच्च है, जिसके परिणामस्वरूप में डाउनस्ट्रीम उद्यमों में एक कमजोर स्थिति में ट्रेडिंग, सौदेबाजी, अपस्ट्रीम वितरण चैनलों पर्याप्त चिकनी नहीं कर रहे हैं, समग्र दक्षता की आपूर्ति श्रृंखला सामान्य है. निर्माण द्वारा एक आपूर्ति श्रृंखला सेवा मंच के लिए मूल्य जोड़ने के लिए पूरे आपूर्ति श्रृंखला, xiangyu की समस्याओं को सुलझाने के लिए प्रतिबद्ध है अस्थिर कच्चे सामग्री की आपूर्ति, अपारदर्शी कीमतों और अनवरोधित खरीद और विपणन चैनल है। मूल्य वर्धित सेवाओं के माध्यम से प्राप्त करने के लिए, एक जीत की स्थिति जीत, xiangyu और स्टील मिलों साझा मूल्य वर्धित लाभ है। (रिपोर्ट स्रोत: भविष्य लगता टैंक)

आभासी स्टील मिल मॉडल तीन भागों में शामिल हैं: कच्चे और सहायक सामग्री, तैयार उत्पादों, और प्रवेश पर्यवेक्षण. के पूरे ऑपरेशन प्रक्रिया है इस प्रकार है:

(1) औद्योगिक परियोजना पहचान: आभासी स्टील संयंत्र परियोजना के कार्यान्वयन से पहले, कारखाने गहराई में विश्लेषण किया और पहचान किया जाना चाहिए;

(2) कच्चे और सहायक सामग्री की खरीद: दर्ज करने के लिए परियोजना मूल्यांकन और निर्णय लेने पूरा करने के बाद, xiangyu पूरी तरह से खरीद के लिए जिम्मेदार है और कारखाने में कच्चे और सहायक सामग्री की आपूर्ति, आनंद ले के लिए कच्चे और सहायक सामग्री के स्वामित्व और जिम्मेदार वितरण और checking;

(3) प्रवेश पर्यवेक्षण: पूरक लाभ, तकनीकी स्तर का लाभ लेने के आभासी स्टील मिलों, तैयार से बनाया उत्पादन उपकरण, साइटों, और अमीर उत्पादन अनुभव, और एक ही समय में, xiangyu तैनात एक प्रबंधन टीम पर्यवेक्षण के लिए बाजार में प्रवेश करने के लिए, बनाने की एक व्यापक नियंत्रण उत्पादन प्रक्रिया जोखिम को कम करने के लिए है।

(4) तैयार उत्पादों की बिक्री: आभासी फैक्टरी पूरा हो गया है के बाद, xiangyu करने के लिए समाप्त उत्पादों का वचन हो जाएगा, और Xiangyu वितरण के लिए जिम्मेदार हो जाएगा. आभासी स्टील मिलों के लिए कंपनी को लागू करने के लिए एक सख्त पवन नियंत्रण प्रणाली, आम तौर पर मजबूत परिसंचरण का चयन क्षमता, आसान करने के लिए नकद, बड़े बाजार अंतरिक्ष बड़े वस्तुओं के लिए बाहर ले जाने के लिए व्यापार, और ऑपरेटिंग उत्पादों जल्दी से कर सकते हैं कि सुनिश्चित करने के लिए अपने स्वयं के चैनलों के माध्यम से बेचा, माल की लेनदेन की प्रक्रिया काबू करने के लिए अधिकार है।

"पूर्ण आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन सेवाओं" व्यापार के बारे में 2021 की पहली छमाही में योगदान राजस्व 57.8 अरब युआन, में भाग लेने वाले इस्पात संयंत्र परियोजनाओं सहित Xiwang विशेष स्टील, Delong स्टील, आदि, में सफलतापूर्वक स्टील और एल्यूमीनियम उद्योग श्रृंखला को प्राप्त करने के लिए मॉडल आवेदन, परियोजनाओं की संख्या 7 करने के लिए वृद्धि हुई.

Xiangyu कृषि उत्पादों: सक्रिय रूप से पूरे का पता लगाने की प्रक्रिया सेवा कृषि Products. पूरे कृषि उत्पादों की आपूर्ति श्रृंखला मोड के तहत, कंपनी के पूर्व-उत्पादन में शामिल गहरा है, मध्य-कृषि उत्पादन के उत्पादन और पोस्ट-उत्पादन, उपलब्ध कराने उत्पादन कारकों उत्पादन प्रक्रिया में भाग लेने के लिए, और रसद भंडारण नेटवर्क और वितरण प्रणाली का उपयोग कर के लिए जिम्मेदार करने के लिए आपरेशन के परिसंचरण प्रक्रिया है। उत्पादन प्रक्रिया में, कंपनी और बाहर ले जाने के लिए किसानों सहकारी रोपण, धन के साथ किसानों प्रदान करने के लिए, उर्वरक, कृषि मशीनरी, प्रौद्योगिकी, बीमा और अन्य व्यापक रोपण सेवाओं, deducting के बाद के ब्याज पूंजी की लागत साझा करने के लिए लाभ, कंपनी के अलावा में भी विकास एक आत्म-रोपण है मॉडल, और करने के लिए एक शक्तिशाली पूरक बन सहकारी रोपण. परिसंचरण में लिंक, कंपनी वितरण रसद प्रणाली का उपयोग करता है प्रदान करने के लिए बड़े पैमाने पर प्रजनन के लिए कच्चे अनाज, अधिग्रहण के माध्यम से फ़ीड और अनाज गहरी प्रसंस्करण उद्यमों, सुखाने, भंडारण और परिवहन आय प्राप्त करने के लिए है।

Zheshang Zhongtuo: सक्रिय रूप से पता लगाने नई ऊर्जा व्यापार है। 2017 में, कंपनी स्थापित एक पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक, Zhongtuo शक्ति प्रदान करने के लिए, फोटोवोल्टिक, पवन ऊर्जा, कोयला-करने के लिए-बिजली और अन्य नई ऊर्जा की आपूर्ति श्रृंखला एकीकरण सेवाओं, आंतरिक समूह की नई ऊर्जा व्यापार विकास के लिए जिम्मेदार है। 3Q21 के रूप में, Zhongtuo पावर स्थापित है अच्छी सहकारी संबंधों की चीन पावर निर्माण के साथ, Huawei, Jingao, longji और अन्य उद्योग नेताओं, और electrolytic निकल का विस्तार करने के लिए जारी, निकल सल्फेट, पुनर्नवीनीकरण सीसा और अन्य उत्पादों है। इसके अलावा, कंपनी गठबंधन करने के लिए भी कोशिश है संसाधन वसूली के साथ नई ऊर्जा व्यापार का पता लगाने के लिए बैटरी वसूली व्यापार है।

स्रोत: पोकर निवेशक

* अस्वीकरण: इंटरनेट से सामग्री है, WeChat सार्वजनिक खाते और अन्य सार्वजनिक चैनलों, हम उसी दिन या कम एक तटस्थ रवैया इस लेख में विचार की ओर. इस लेख केवल संदर्भ के लिए है। कॉपीराइट के पुनर्प्रकाशित की पांडुलिपि मूल लेखक और संगठन के अंतर्गत आता है. अगर वहाँ किसी भी उल्लंघन है, Tianxia Huayi संपर्क कृपया ग्राहक सेवा को मिटाना